拿什么对付秃鹫基金

  制图从2001年到2002年的切·格瓦拉传上集倾斜飞行危险开端。。毫无疑问,这场危险理由切·格瓦拉传上集有力还债到期金额。。切·格瓦拉传上集花了四年间与贷方会谈。,举起了到期金额重组前的安抚者限度局限,成实现的事以北推断。。

  不外,在流行中的压倒的少数切·格瓦拉传上集公司债买到者来说,限度局限是可以欢迎的,他们可以在三折后把旧公司债券兑换上衣服新公司债券。。公司债买到者欢迎了这种限度局限。,除非少数顽强分子那一边,他们还以不贵的的股权证券够支付不贵的公司债券。,继向法院讨取全额支付。,美国纽约发展中正式的法院侦查辨析。

  这种迷人的的谋略取慢着不测的成。,联邦法官作出了同意顽强派的确定。。法官对使相等偿还条目作出了特价的解说。,以为这意思是回绝分担者以往的到期金额替换的秃鹫基金(指那些的经过收买违背诺言公司债券,经过祸心控告,追求高开腰槽的基金不应吸引三折抵制,应吸引全额支付。

  法官的法院判决尺寸,假定切·格瓦拉传上集内阁的代理人,后基节,纽约堆积还债等等公司债券持有者而不还债秃鹫基金,承当蔑视法庭罪的责怪。说起来,切·格瓦拉传上集已被制止按限度局限还债到期金额。,要不是的办法是,要不是的再次违背诺言。。

  这不是一晴朗的的终止。。切·格瓦拉传上集的强劲战术与摇晃策略性,使它在围攻者中很不深受欢迎。秃鹫围攻者将不会为基督的献身切·格瓦拉传上集纳税人而参加羞愧感。如今他们在对刚果民主正式的协会做手脚。。

  只要美国法官,他对败坏风化倾斜飞行次序不谢参加后悔。。在旧的倾斜飞行次序中,以义卖市场为根底的新公司债券公司债券,一常常用来重组A公司砸锅的正式的的到期金额。美国法官使到期金额人重行薄纸。,说起来,他们砍掉了在美国的融资办法。。他疏忽了在前的和所大约合算的理性。,让国际倾斜飞行义卖市场一团糟。

  主权到期金额义卖市场改造的很大程度上提议曾经涌现。。有些人专家提议不漏水国际砸锅法院。,也大人物提议切·格瓦拉传上集理智欧盟法度发行公司债券(甚至)。。

  但感受解释,公司债买到者将不会欢迎他们持大约公司债券的天数。,还没有受测验的国际砸锅法院。只要借钱欧盟钱币,美国法官神速颁布颁发他的判决也可以容纳这些公司债券。。

  侥幸的是,,这些成绩有一简略的清算条件。。围攻者可以应付同意,在债务和约中联结秃鹫基金难以见缝就钻的条目。

  其次,发行人可以累积而成总金额条目,规则有十足少数的某国公司债买到者(譬如三分之二)倒退,可以队形一同意来限度局限买到公司债买到者。。

  但秃鹫基金仍可经过补进某次公司债券发行的第三档存量,中止个人举动一道菜。相反,补进一国总到期金额存量的第三档——假定买到公司债买到者一同开票,这是吸引不批准的要不是道路。这是异常努力的的。。

  2003年,Asoka Modi和我在《美国合算的评论》上颁发了一篇文字。,这些办法被检定。。这同样国际资本义卖市场跃跃欲试的根本策略性。。

  为什么这晚?答案是让围攻者队形与GAE同样的人的办法。。这必要美国宝库强有力的一群领导者。。

  同意不谢完成时,成绩仍然在,因新和约条目不谢轻易遵从的旧公司债券,要用这些限度局限限度局限公司债券的发行必要几年的时期。。到达国际砸锅法院是任一更为无效的法度制度。,但这是不可行的的。围攻者是欢快地的,他们在国际资本义卖市场,完成时是最好的杜什曼。(作者是加州大学合算的学与权术教员。)。Copyright: Project 联合组成辛迪加)

(责怪编辑):DF145)

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